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利来国际w66阳光电源年报点评:光伏逆变器持续领跑 EPC事务快速

来源:http://www.kova-im.com 责任编辑:w66利来国际老牌 更新日期:2019-04-09 20:57

  阳光电源年报点评:光伏逆变器持续领跑 EPC事务快速推动

  公司主运营务呈大幅添加态势,超额完成2013年运营计划。陈述期内完成运营收入21.2亿,比去年同期添加95.73%;完成运营赢利1.76亿,比去年同期添加223.52%。年头运营计划是完成销售收入18亿,其间光伏逆变器、风能变流器事务12亿、电站事务6亿。从实践执行情况看,两个分项口径别离为14.4亿、6.6亿,均超额完成计划。

  光伏逆变器持续领跑国内商场稳居榜首位,因本钱优化毛利率止跌。公司紧抓国内光伏商场快速开展关键,在运营规划和经济效益上稳步提高。2013年公司光伏逆变器在国内出货量为3.5GW,同比添加178.76%,稳居国内商场占有率榜首,比例保持在30%左右,一起在国外商场的出货量也完成了119.35%添加。重新动力电力电子分项产品看,仅风电变流器的出货量因整机厂商内配套添加而低于预期。公司对产品本钱操控和优化获得成效,光伏逆变器毛利率稳在30%。

  光伏电站系统集成作为公司2013年新开辟的事务,也获得快速开展。光伏工业在从制作向应用服务主导改变,为满意系统集成范畴的客户要求,公司使用上市后在投融资方面的才能提高以及丰厚的光伏系统集成经历,调整安排架构,专门建立电站事业部。公司与三峡新动力的电站EPC项目协作发展顺畅,估计年底承认收入量在80MW。公司后续与大型开发商以及多个地方政府协作也证明了其途径项目才能。

  费用操控才能得到提高,股权鼓励的施行行之有效。公司2013年在事务规划完成大幅添加的一起,期间费用和人员数量添加都较平稳,其间销售费用和管理费用别离同比添加3.59%、10.57%,职工数量年底达1030人,仅同比添加59人。这首要是因为:(1)公司在2011-2012年已完成人员扩张和布局,满足支撑2013年的事务规划;(2)公司股票的微弱走势和股权鼓励的计划已很好处理了职工鼓励问题。

  盈余猜测与出资主张:估计公司2014-2016年别离完成EPS为1.04、1.45、1.78元,对应当时市盈率别离为33倍、24倍、利来国际w66,19倍。结合估值水平给予慎重引荐评级。危险提示:光伏政策面和竞赛加重。

  

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